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沪胶远期寻求低位支撑 可能出现技术性反弹
威尼斯网站:2012-04-13 18:04:00 来源:期货日报网 编辑:海胶管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    自2月下旬起,沪胶演绎着一波阶段性回落行情,4月初期,伴随着主力资金完成由近及远移仓,沪胶探低过程中,微观利多作用显现,将使期价遇撑止跌企稳,并可能出现技术性反弹。

    盘面渐趋偏多

    沪胶资金流向显示,沪胶持仓量自2月29日峰值31.6万余手缩减至4月6日较小值14.4万余手,累计减仓17.2万余手,减幅为54.4%,其中RU1205持仓量自2月29日峰值29.4万余手缩减至目前的3.4万余手,累计减仓25.2万余手,减幅为85.71%,而RU1209持仓量则突破11万手。由此表明,RU1205合约即将进入交割月,随着交易威尼斯网站的逐渐缩短,多空双方主力资金将积极平仓退场。

    而RU1209作为沪胶实施大合约制度后的第1个主力合约,逐渐被市场认同,吸引了双方主力资金积极进驻。

    从合约特性看,RU1205正值新胶开割上市阶段,供应压力逐渐加重,后期走势可能遭遇新胶压制,相对偏弱;RU1209正值国内天胶供应旺季中后期,供应压力逐渐减轻,后期走势可能会因为现货压力减轻,相对偏强。

    期现价差倒挂

    从合约期价关系看,RU1209期价对RU1205期价始终维持贴水状态,最大价差维持在1000元左右,多方主力合约将由近及远移仓,使多单均价下降,成本明显下调;空方主力资金则将由近及远移仓,使空单均价下降,成本明显上调。由此对多方较为有利,对空方则较为不利,也导致沪胶资金远移过程中期价探低遇撑并反弹。

    从沪胶实盘压力看,沪胶最新库存量和仓单数量分别为2.2万余吨和1.3万余吨,处于中长期低位水平。同时,由于产区现货胶价与交割月合约RU1204期价相近,橡胶期现套利无利可图。因此,虽然正值新一轮割胶初期,但现货上市缓慢增加,且流入期市依然较少,沪胶远期合约期价将借助贴水恢复性回升。

    气候因素支撑新胶开割

    国内最新保税区库存数据显示,截至4月9日,保税区天胶库存为13.98万吨,复合胶为2.57万吨,合成胶为3.35万吨,较3月28日,天胶库存下降7665吨,复合胶增加1103吨,合成胶增加759吨,总计下降5800吨。显示出国内天胶库存压力减轻,新胶上市压力尚未显现。

    虽然目前东南亚产区面临新一轮橡胶开割,但季节性压力加重,橡胶开割仍将经历一个过程,同时,产区不确定性气候和泰国政府收储,依然是抵御供应压力的两大潜在支撑因素。例如,11日印尼北苏门答腊西海岸发生8.7级地震,当局发布海啸预警,泰国、印尼、斯里兰卡和印度等国也发布海啸预警。虽然此次印尼地震与天胶主要产区和装运港有一段距离,但未来海啸灾害给市场带来的影响仍值得警惕。

    下游汽车消费冷热不均

    各国3月份汽车数据陆续公布,除美国、日本和德国汽车市场增幅良好外,各国销量普遍疲软,国内市场冷热不均。乘用车自2月份以来环比大幅回升,预期3月份将延续升势,但商用车、中重卡市场持续低迷,令主要用于重卡配套和替换的全钢胎销售疲软。

    综上所述,受宏观经济和天胶供需关系偏空影响,沪胶期价振荡下行,但持续下跌后,低位支撑将逐渐显现,沪胶有望低位遇撑,并转变为低位区域性振荡格局。

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