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国内市场
沪胶超跌反弹 高度有限
威尼斯网站:2011-03-02 10:03:00 来源:期货日报 编辑:海胶管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

     春节过后,沪胶一改之前的强悍作风,一路振荡走低,主力1105合约从最高的43500元/吨下跌至上周五的38000元/吨附近,跌幅超过12%。本周一,沪胶在其他商品的带动下终于企稳反弹,多头信心有所恢复。但目前来看,沪胶市场支撑因素正逐步走弱,在没有新利好刺激的情况下,短期的反弹高度或将有限。

  地缘政治紧张致避险情绪升温

尽管近期欧美经济利好数据频出,复苏有进一步增强的迹象,但目前全球关注的焦点仍然是中东及北非动荡的局势。自埃及穆巴拉克宣布辞职之后,突尼斯总理步其后尘,利比亚恶化的局势,更是使得国际油价为之疯狂,并由此引发了市场避险情绪的急剧升温。资金开始涌入原油及黄金市场避险,而其他大宗商品遭遇了大量抛售,并导致了这一轮商品的大幅调整。短期看,地缘政治紧张的局面难以改变,这正如一把悬在空中的利剑,对商品价格上行形成了压制。

  宏观调控力度不减,流动性管理增强

  通过前期一系列的调控措施,国内通胀预期得到了有效控制。1月份CPI为4.9%,低于市场预期,并且2月份有望继续回落,调控取得了初步的成效。但国家调控的力度不减,依然将稳定价格总水平作为目前宏观调控的首要任务,并将继续加大对投机资金的监管力度。

  但是,目前国内流动性依然较为充裕。央行在3月份或将继续进行加息与上调存款准备金率,紧缩政策的加码将对沪胶价格形成冲击。

  未来供给有望改善,国内终端需求锐减

  虽然目前天胶主产国处于越冬季节,割胶基本停滞,但未来供给有望改善。天然橡胶生产国协会近日表示2011年天胶产量将增加5%至970万吨。而泰国橡胶协会也表示,泰国2011年橡胶产出将增加10%至330万吨,高于2010年的300万吨。并且由于4月份后将进入新的割胶季节,之前农户囤积的天胶库存开始陆续释放,从而缓解了割胶停滞所带来的供给短缺现象。

  与此同时,由于天胶高企的价格损害了终端用户尤其是国内轮胎企业的利益,这直接导致了需求的大幅缩减,进口量因此急剧下降。据中国海关总署数据,2011年1月中国进口天然橡胶(包括胶乳)15万吨,同比降14%,环比降16.67%。此外,为降低生产成本,轮胎企业对合成橡胶的使用开始增加,也一定程度降低了终端需求。

  现货价格快速回落

  受商品市场整体走软以及需求低迷影响,国内外天胶现货价格高位回落。目前,亚洲RSS3现货价下跌至6000美金/ 吨附近,基本回吐了春节之后的涨幅。青岛保税区RSS3现货价上周五报收5720美金/吨,较前一周下跌155美金/吨。另外,浙江、上海、山东三地云南国营全乳胶报价跌至40000/吨附近。现货价格的快速回落使得其对沪胶的支撑力度大大减弱。

  综上所述,地缘政治紧张导致避险情绪升温,而国内宏观调控的力度并未减弱,加上天胶需求低迷,均对沪胶的上行形成压制。但由于目前天胶主产国处于停割季节,短期供给有限,供需关系整体偏紧,加上技术上超跌严重,因此沪胶短期有反弹需求,但高度恐有限,建议投资者谨慎追高。

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